18新利最新登入敌意收购是如何工作的

照片礼貌亚马逊 在“别人的钱”,Danny deVito扮演无情的公司蓄意收购者心想接管家族企业。

当两家公司合并,董事会(或业主,如果这是一个私人控股公司)达成协议。原公司不复存在,一个新的公司形式,结合合并公司的人员和资产。像任何商业协议,这可以简单,也可能非常复杂。关键是这两家公司已同意合并。

在一个收购,一个公司购买另一个。购买公司不复存在,或购买公司的一部分。购买公司拥有的所有资产,包括该公司的名称,他们的设备,人员,甚至专利及其他知识产权。18新利最新登入然而,就像一个合并,这两家公司的董事会或所有者同意交易。

敌意收购是收购,被收购公司不想购买,或者不想购买特定买家出价。18新利最新登入有人买的东西怎么能不卖吗?与上市公司敌意收购只有工作。也就是说,他们可以买卖已发行股票在公共股票市场。(查看18新利最新登入股票和股票市场如何工作的呢为更多的信息。)18luck手机登录

股票授予股票发行公司的所有权。如果一个公司发行了1000股,和你自己的100人,你拥有该公司的十分之一。如果你拥有超过500股,你拥有多数或公司的控股权。公司重大决策时,股东必须投票。分享越多,你得到更多的选票。如果你有超过一半的股份,你总是占多数的选票。在许多方面,你可以控制公司。

所以敌意收购归结为:买方必须获得目标公司的控制权,迫使他们同意出售。我们将在下一节中解释它是如何18新利最新登入做的。

照片礼貌亚马逊 电影《华尔街》缩影敌意收购在1980年代的世界。

有几个原因为什么一个公司想要或需要一个恶意收购。他们会认为目标公司可以生成更多的利润比销售价格在未来。如果一个公司每年可以获得1亿美元的利润,然后以2亿美元收购该公司是有意义的。这就是为什么许多公司有子公司,没有任何共同之处——他们买了纯粹是因为财务上的原因。目前,战略并购更常见。在战略性收购,买方获得目标公司,因为它要进入其分销渠道,客户基础,品牌名称,或技术。

这些购买的因素是相同的友好收购以及敌对的。但有时不想被收购目标。也许他们是一个公司,只是想保持独立。管理成员可能希望避免收购,因为他们往往是收购后所取代。他们只是保护自己的工作。董事会或股东可能觉得这笔交易将降低公司的价值,或者把它倒闭的危险。在这种情况下,恶意收购需要收购。在某些情况下,购买者使用敌意收购,因为他们可以迅速,和他们可以收购条款比如果他们协商处理目标的股东和董事会。的两个主要方法进行敌意收购的投标报价和代理权之争。

要约是一个公共收购大量目标以一个固定价格的股票,通常高于股票的当前市场价值。买方使用溢价来鼓励股东出售股票。提供有一个时间限制,它可能有其他的规定,目标公司必须遵守,如果股东接受报价。招标公司必须公开他们的计划与目标公司和文件适当的文件证券交易委员会(SEC)。1966年威廉姆斯法案将限制和规定投标报价。

有时,购买者或一组购买者将逐步购买足够多的股票,以获得控股权(称为爬行收购要约),没有公开收购要约。这绕过了威廉姆斯的行为,但是是有风险的,因为收购目标公司可以发现并采取措施阻止它。

代理权之争,买方并不试图购买股票。相反,他们试图说服股东投票了当前管理或当前董事会的批准收购团队。“代理”这一术语指的是股东的能力让别人让他们为他们投票——买方新董事会的投票代理。

通常,一个代理来源于公司内部斗争。一群心怀不满的股东甚至经理可能寻求改变所有权,所以他们试图说服其他股东联合起来。代理的战斗是受欢迎的,因为它绕过许多防御,为了防止公司收购。大部分的防御是旨在防止控股权的收购,购买股票,代理权之争的回避了通过改变已经拥有它的人的意见。

最近最著名的代理权之争是惠普收购康柏。这笔交易价值250亿美元,但据报道,惠普(hewlett - packard)花了巨额广告影响股东(裁判]。惠普康柏不是战斗,他们战斗的一群投资者,包括公司的创始成员反对合并。大约51%的股东投票赞成合并。尽管试图停止交易的法律依据,就按原计划进行。

接下来,我们将看到一个公司如何能18新利最新登入抵御敌意收购。

有几种方法可以抵御恶意收购。最有效的方法是内置的防御措施,使公司很难接管。这些方法统称为“反收购措施。”Here are a few examples:

• 的黄金降落伞是一个首席执行官的合同条款。州,他将得到一大笔奖金以现金或股票如果公司被收购。这使得收购更昂贵,缺乏吸引力。不幸的是,这也意味着一个CEO可以运行一个公司做一个可怕的工作,使它非常有吸引力的人来说,想要获得它,并获得一个巨大的经济回报。
  
• 的绝对多数是一个防御,需要70或80%的股东批准的收购。这使它更加困难的人通过购买足够多的股票进行收购控股权。
  
  
• 一个交错董事会拖出收购过程通过阻止整个董事会同时所取代。条款是交错的,所以一些成员每两年选举一次,而另一些则每四选举产生。许多公司感兴趣的并购不想四年等待董事会。
  
  
• 双重投票权的股票允许公司所有者持有有投票权的股票,而该公司发行股票很少或根本没有投票权。这样,投资者可以购买股票,但他们不能购买公司的控制权。

除了收购预防,公司可以采取一些措施来阻止收购一旦开始。更常见的一种防御是毒丸。毒丸计划可以有多种形式,但它基本上是指目标公司做的一切让自己更有价值或者更少的收购:

• 的人药——高级经理和其他员工威胁,他们都离开公司了。这只如果员工本身是非常重要的工作,对公司的成功至关重要。
  
  
• 的王冠国防——有时是一个公司的一个特定的方面是特别有价值的。例如,电信公司可能有机会研究与发展(R&D)部门。这个部门是该公司的“皇冠上的宝石”。It might respond to a hostile bid by selling off the R&D division to another company, or spinning it off into a separate corporation.
  
  
• 扔硬币这个常见的毒丸计划是一个条款,允许现有股东购买更多的股票,以大幅折扣价收购事件的尝试。提供往往是引发任何一个股东总数达到一定比例的股票(通常20 - 40%)。额外的廉价股票流入总额为公司股票之前所有现有股票价值更少。股东也没那么强大的投票,因为现在每股总数的比例较小。
  

一些更剧烈的毒丸方法涉及故意承担了大量的债务,并购公司将不得不偿还。这使目标更有吸引力的收购,虽然它能导致严重的金融问题甚至破产,解散。在罕见的情况下,公司决定,将破产,而不是被收购,所以他们故意积累了足够的债务迫使破产。这是众所周知的琼斯镇国防。

在下一节中,我们将权衡成本和收益的敌意收购。

虽然公司全力防止敌意收购,它并不总是清楚为什么他们战斗。因为股票溢价收购公司支付价格,股东通常看到一个直接的利益当他们的公司收购的目标。相反,收购公司往往会增加债务,让他们报价,或支付远高于市场价值为目标公司的股票。这通常投标人的价值下降,导致低股价,公司的股东。

一些分析师认为,敌意收购有整体对经济有害影响,部分原因是他们经常失败。当一家公司接管另一家公司,管理可能不懂技术,业务模型或新公司的工作环境。收购产生的债务可以缓慢增长,整合往往导致裁员。

敌意收购的另一个代价是公司投入的精力和资金收购防御策略。持续的恐惧的收购会阻碍增长和扼杀创新,以及生成员工对工作安全的担忧。

最终,我们必须衡量并购在个案基础上的成本。有些被金融灾难,而其他人则导致成功的企业远比他们的前辈。

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